Банк России подготовил проект правил маржинальной торговли криптовалютой и цифровыми правами — то есть торговли с кредитным плечом. Документ опубликован на сайте регулятора.
Когда ЦБ утвердит правила, инвесторы — как профессиональные, так и непрофессиональные — смогут торговать с криптовалютой в кредит, а брокеры — принимать цифровые активы в качестве обеспечения. Для непрофессионалов появятся лимиты, которые определит Банк России — в проекте их размер не указан. Чтобы участвовать в торгах, инвесторам придется пройти тестирование. Кроме того, в случае с неквалифицированными участниками рынка торговля с плечом войдет в годовой лимит на покупку цифровых валют — не более 300 000 рублей через одного посредника.
Торговля с плечом предполагает, что сделка ведется не только на деньги инвестора, но и на заемные средства брокера. Такие сделки считаются более рискованными: если актив вырастет в цене, прибыль будет больше, чем если бы инвестор торговал только на свои деньги. Но если актив просядет, убыток тоже будет вдвое больше.
Согласно проекту документа, брокер сможет брать цифровые валюты и права в обеспечение по маржинальным сделкам только при соблюдении двух условий: актив должен быть допущен к торгам на российской бирже, а клиринговая организация — установить для него ставку риска, то есть определить процент, который показывает, насколько рискованным считается актив с точки зрения резких колебаний цены. Цифровые активы ЦБ включит в список ликвидного имущества, пригодного для обеспечения сделок. Принудительно закрывать маржинальную позицию брокер сможет только через безадресные заявки, иные варианты допустимы лишь при условии, что не проводятся операции по адресам‑идентификаторам.
На цифровые валюты и права ЦБ распространяет действующие нормативы покрытия рисков — НПР1 и НПР2. НПР1 отражает разницу между стоимостью портфеля и начальной маржой, НПР2 — между портфелем и минимальной маржой. Если оба показателя опускаются ниже нуля, наступает маржин‑колл: брокер обязан принудительно закрыть позиции клиента, чтобы ограничить его убытки.
ЦБ также определил, когда разные криптовалюты или цифровые права можно считать «одинаковыми» для расчета риска: криптовалюты признают однородными, если они взаимозаменяемы и работают в одной информационной системе, в том числе через один смарт‑контракт, а цифровые права будут считаться однородными, когда относятся к одному выпуску и обращаются в одной системе.
На днях Банк России установил требования к цифровым депозитариям, которые с сентября должны появиться на российском рынке, чтобы вести учет криптоактивов и цифровых прав.