Рубль стал самой укрепившейся валютой к доллару в мире: с начала апреля российская национальная валюта подорожала к доллару на 12% и достигла отметки в 72 рубля 60 копеек за доллар. Тем не менее население не скупает подешевевшую валюту, а правительству вообще невыгоден такой дешевый доллар. А вот для ЦБ это хорошая новость
Рубль стал самой укрепившейся валютой к доллару в мире, пишет Bloomberg. Агентство отмечает, что с начала апреля российская национальная валюта укрепилась к доллару на 12% и достигла отметки в 72 рубля 60 копеек за доллар впервые с февраля 2023 года. 19 мая на межбанке доллар опускался ниже 71 рубля.
Рост российской нацвалюты агентство увязывает с нефтяным бумом из-за войны против Ирана и перекрытия Ормузского пролива. Однако некоторые аналитики считают такой курс рубля слишком переоцененным, пишет Bloomberg.
Все это обсудили с главным экономистом «Т-Инвестиций» Софьей Донец:
Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиций» «По всем метрикам рубль уже давно оторвался в зону очень крепкого. За последние десять лет у нас покупательная способность доллара в России упала в полтора раза. Вот остается только рассуждать: считаем ли мы, что это закономерно, или считаем, что это скорее временный фактор. Мы пока ближе ко второму мнению. Многое зависит от ситуации на нефтяном рынке. Но май — специфический месяц, когда очень высокая экспортная выручка встретила небольшой спрос от Минфина по бюджетному правилу. Кажется, что в июне объем операций Минфина по покупкам валюты должен возрасти втрое. Если это действительно произойдет, то рынок станет чуть более сбалансированным и мы перестанем двигаться однонаправленно по рублю. Но пока этого остается только ждать и ждать объявления Минфина, они будут только в начале июня. Многие факторы потихонечку капали в сторону того, что спрос на валюту в России оказывается не очень большим. Это и меньший отток капитала, не только сейчас, но и последние несколько лет, это и меньшая популярность иностранных заграничных поездок. Опять же Эмираты — это всего лишь маленькая капля в этом море, это и в целом низкий импорт, который никак не хочет отскакивать, потому что инвестиционная пауза за счет высоких ставок продолжается. Но тем не менее, когда у вас вдруг внезапно сырьевые цены удвоились и приток сырьевой валюты в страну удвоился, это остается главной темой. И сбалансировать вот такой большой сырьевой приток на настоящий момент может действительно только Минфин со своим бюджетным правилом. Поэтому сейчас все-таки это основная история для нас. В фокусе будет то, что нам будет сообщать Минфин на ближайшие недели. Есть вероятность, что заметно будет меняться ключевая ставка и вообще политика Центробанка по отношению к ключевой ставке. ЦБ нам весь последний год и словом, и делом транслирует мысль, что он не очень чувствителен к истории по рублю. Сама инфляция сейчас очень низкая, последние данные низкие, недельная инфляция остается невысокой. Кажется, снижать ставку и снижать. По крайней мере, экономика как есть, рубль как есть оставляют большое пространство для снижения ключа. Так что, на наш взгляд, в июне можно было бы рассматривать снижение ставки и на 50, и на 100 базисных пунктов. Но на рынке, еще раз, после последнего апрельского решения есть те, кто ждет и паузу, и маленький шаг в 25 базисных пунктов. Несмотря ни на что, рубль мало помогает еще и потому, что воспринимается как временный феномен».
В ближайшие два месяца, скорее всего, произойдет откат и курс вернется к диапазону от 75 до 83 рублей за доллар, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:
Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» «Мы оказались во власти противоречивых и, честно говоря, очень кратковременных факторов. Во-первых, невероятный приток нефтедолларов, который получился неожиданно для правительства и, в общем, для нашей экономики, для самих нефтяников. С другой стороны, мы видим, что денежно-кредитная политика, наоборот, оказалась несколько жестче ожиданий. Если очень упрощенно говорить, что хочет делать Центробанк? Он «сушит» экономику. Это значит, что у нас импортеры покупают меньше валюты и меньше товаров. Получилось, что на середину мая долларов предложение достаточно большое, потому что нашим нефтяникам и газовщикам нужны рубли, чтобы расплачиваться с бюджетом, чтобы платить налоги, чтобы расплачиваться по своим счетам и вообще на деятельность. А одновременно у импортеров просто гораздо меньше потребность. Обычно, когда мы видим столь экстремальные курсы, мы одновременно видим невероятный энтузиазм у населения, которое начинает скупать валюту. Кажется, это первый раз, когда мы этого не видим. И потому, что валюты физической в стране мало, и потому, что население, кажется, к этой идее не то чтобы охладело, но это стало не так популярно. Опять же, если мы посмотрим, даже такой маленький поток денег, необходимый на туризм, практически иссяк просто в силу того, что стало гораздо сложнее путешествовать логистически и с точки зрения виз. В любом случае я бы пока не делал каких-то очень серьезных выводов. Отыграет ли он дальше — большой вопрос, но скорее я бы ставил на возврат рубля в привычный диапазон от 75 до 83 рублей за доллар, чем на дальнейшее укрепление. Конечно, мы все во власти геополитики и кризиса вокруг Ирана. Но кажется, что за следующие два месяца, за летний период, произойдет одно из двух: либо цены на нефть вернутся к нормальному диапазону, либо у нас пересмотрят рынок и в том числе перестроится правительство. Например, относительно бюджетного правила: никто не заинтересован сейчас в суперкрепком рубле. Видим курс на 71 рубль за доллар, но объемы на рынке очень, очень небольшие, поэтому пока правительству вмешиваться не стоит. ЦБ будет делать вывод не исходя из рубля, а исходя из тех цифр по инфляции, которые он увидит. Крепкий рубль — это очень хорошая новость для инфляции. Соответственно, в текущей ситуации у ЦБ будет очень маленькое количество вариантов. Ставку не снизить, потому что опять же ЦБ действует у нас очень предсказуемо. Он не может отклоняться от того сценария, который он сам заложил. Этот сценарий очень четкий: инфляция, инфляционные ожидания низкие — снижаем инфляцию; инфляционные ожидания вырвались из-под контроля — ставку оставляем на текущем уровне. Для ставки новость скорее хорошая — то, что мы сейчас видим по курсу».
Агентство Bloomberg пишет, что рубль уже второй год подряд идет вразрез с официальными и рыночными прогнозами, которые предсказывали девальвацию российской нацвалюте. В апреле глава Минэкономразвития Максим Решетников заявлял, что в ближайшие годы курс рубля будет более устойчивым, чем «многим бы хотелось». Среди причин укрепления нацвалюты он назвал снижение оттока капитала из России.